Finanzas e Inversión

Evidencia académica de 100 años respalda el momentum y el trend-following

El reporte de AQR 'A Century of Evidence on Trend-Following Investing' valida la estrategia en múltiples clases de activos durante más de 100 años. El paper de Meb Faber, publicado en primavera de 2007, demostró que una regla simple, mantener el activo cuando su precio está por encima de su media móvil de 10 meses, reduce drásticamente los drawdowns máximos sin sacrificar retornos relevantes. Wes Gray combinó dos señales de tendencia al 50/50 y replicó resultados similares en acciones estadounidenses, bonos, acciones extranjeras, REITs y materias primas. El hallazgo más revelador proviene de Fama y French, quienes en 'Dissecting Anomalies' reconocen que el momentum es 'la anomalía principal' y la única que se sostiene en todos los segmentos de capitalización bursátil. El componente conductual, reducir la aversión dinámica al riesgo durante caídas, es tan relevante como el matemático.