Finanzas e Inversión

El error de política, no la recesión, es el mayor riesgo macro actual

El Pánico de 1873 derivó en la depresión deflacionaria más larga de la historia moderna no por el crash bursátil inicial, sino porque los gobiernos reorganizaron simultáneamente el sistema monetario global, contrayendo la liquidez durante décadas. Los precios cayeron entre un 20% y un 35% en EE.UU. durante los años siguientes. El paralelo con hoy es concreto: el boom del gasto en IA recuerda al de los ferrocarriles del siglo XIX, expansión crediticia, especulación y activos sobrevalorados incluidos. La lección aplicable es que el dot-com de 2000 produjo una recesión de 8 meses y caída del PIB menor al 1%, pero la respuesta de política monetaria posterior generó la burbuja inmobiliaria que desembocó en 2008. El riesgo no está en el enfriamiento del ciclo IA; está en la respuesta política que venga después.